Opções de ações do executivo perdem metas de lucros e gerenciamento de ganhos
Opções de ações executivas, metas de ganhos perdidos e gerenciamento de ganhos.
49 Páginas Postado: 21 de agosto de 2006.
Mary Lea McAnally.
Texas A & M University - Departamento de Contabilidade.
Anup Srivastava.
Tuck School of Business em Dartmouth.
Connie D. Weaver.
Texas A & M University - Departamento de Contabilidade.
Opções de ações executivas, metas de ganhos perdidos e gerenciamento de ganhos.
Opções de ações executivas, metas de ganhos perdidos e gerenciamento de ganhos.
Data escrita: 24 de maio de 2007.
Este artigo examina se as outorgas de opções de estoque explicam objetivos de ganhos perdidos, incluindo perdas reportadas, declínio de ganhos e previsões de analistas perdidos. Evidências anedóticas e pesquisas sugerem que os gerentes acreditam que perder um alvo de lucro pode causar queda de estoque-preço (Graham, et al., 2006). Estudos empíricos corroboram essa noção (Skinner e Sloan 2002, Lopez e Rees, 2002). Assim, um alvo perdido poderia beneficiar um executivo por meio de um menor preço de exercício em subsídios de opções subseqüentes. Os estudos prévios de opção-concessão exploram apenas o gerenciamento geral de ganhos descendentes (Balsam et al., 2003, Baker et al., 2003), mas nosso estudo é o primeiro a explorar se as bolsas de opções estimulam objetivos de ganhos perdidos. De fato, se os objetivos perdidos conduzem os resultados anteriores, a literatura não conseguiu documentar um importante resultado negativo dos incentivos das opções de ações. Usamos dados trimestrais e anuais para opções de data fixa concedidas depois que as empresas anunciam que perderam metas de lucro. Achamos que as empresas que faltam metas de lucros têm subsídios subsequentes maiores e mais valiosos. Além disso, achamos que a probabilidade de metas de ganhos perdidos para as empresas que gerenciam os ganhos descendentes aumenta com os subsídios de opção de estoque. Para controlar a possibilidade de que as empresas faltem metas de ganhos por razões operacionais, incluímos apenas empresas que provavelmente geriram ganhos a baixa (Dechow et al., 1996, Phillips et al., 2003). O atraso ou o tempo oportunista das subvenções não podem explicar os nossos resultados porque incluímos apenas bolsas de data fixa. Embora muitos estudos considerem explicitamente se e por que os gerentes se deparam ou ganham metas de lucro, o nosso é o primeiro estudo a descobrir que alguns gerentes podem tentar perder metas de lucro (Burstahler e Dichev, 1997).
Palavras-chave: Opções de estoque, Gerenciamento de ganhos, Metas de ganhos de Miss, Diferença de imposto de renda, metas de reunião ou vencer, Datas de concessão de opções de backdating, Distribuição de ganhos, Acréscimos, Imposto diferido.
Classificação JEL: H25, J33, M41, M43, M52.
Mary Lea McAnally (Autor do Contato)
Universidade Texas A & M - Departamento de Contabilidade (e-mail)
College Station, TX 77843-4353.
Anup Srivastava.
Tuck School of Business em Dartmouth (e-mail)
Hanover, NH 03755.
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Opções de ações executivas, metas de ganhos perdidos e gerenciamento de ganhos.
Publicado: 27 de junho de 2007.
Mary Lea McAnally.
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Palavras-chave: Opções de estoque, Gerenciamento de ganhos, Metas de ganhos de Miss, Diferença de imposto de renda, metas de reunião ou vencer, Datas de concessão de opções de backdating, Distribuição de ganhos, Acréscimos, Imposto diferido.
Classificação JEL: H25, J33, M41, M43, M52.
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Opções de ações executivas, metas de ganhos perdidos e gerenciamento de ganhos.
Novembro de 2008 | Weaver, Connie D.
Este artigo examina se as outorgas de opções de ações explicam objetivos de ganhos perdidos, incluindo perdas reportadas, declínios de ganhos e analistas perdidos e # 8217; previsões. Evidências anedóticas e pesquisas sugerem que os gerentes acreditam que perder um alvo de lucro pode causar queda de estoque-preço (Graham, et al., 2006). Estudos empíricos corroboram essa noção (Skinner e Sloan 2002, Lopez e Rees, 2002). Assim, um alvo perdido poderia beneficiar um executivo por meio de um menor preço de exercício em subsídios de opções subseqüentes. Os estudos prévios de opção-concessão exploram apenas o gerenciamento geral de ganhos descendentes (Balsam et al., 2003, Baker et al., 2003), mas nosso estudo é o primeiro a explorar se as bolsas de opções estimulam objetivos de ganhos perdidos. De fato, se os objetivos perdidos conduzem os resultados anteriores, a literatura não conseguiu documentar um importante resultado negativo dos incentivos das opções de ações. Usamos dados trimestrais e anuais para opções de data fixa concedidas depois que as empresas anunciam que perderam metas de lucro. Achamos que as empresas que faltam metas de lucros têm subsídios subsequentes maiores e mais valiosos. Além disso, achamos que a probabilidade de metas de ganhos perdidos para as empresas que gerenciam os ganhos descendentes aumenta com os subsídios de opção de estoque. Para controlar a possibilidade de que as empresas faltem metas de ganhos por razões operacionais, incluímos apenas empresas que provavelmente geriram ganhos a baixa (Dechow et al., 1996, Phillips et al., 2003). O atraso ou o tempo oportunista das subvenções não podem explicar os nossos resultados porque incluímos apenas bolsas de data fixa. Embora muitos estudos considerem explicitamente se e por que os gerentes se deparam ou ganham metas de lucro, o nosso é o primeiro estudo a descobrir que alguns gerentes podem tentar perder metas de lucro (Burstahler e Dichev, 1997).
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